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搜狐面臨嚴重被低估:市值大幅低于現金及現金等價物

2019-8-6 17:52| 發布者: 網貸朱峰| 查看: 284| 評論: 0

搜狐(NASDAQ:SOHU)昨日公布財務報告。財報顯示,搜狐第二季度總收入為4.75億美元,同比下降2%,環比增長10%。

歸于搜狐公司的非美國通用會計準則凈虧損為5000萬美元;扣除2019年第二季度暢游確認的與映前廣告業務相關的資產減值費用影響后,歸于搜狐公司的非美國通用會計準則凈虧損為3800萬美元,去年同期凈虧損為4900萬美元,同比減虧22%。

搜狐今日收盤大跌26.84%,搜狐這次股價下跌主要是投資人認為搜狐這季度虧損高于預期,加上大的資本環境不好,但實際上是暢游晶茂的破產清算導致賬面虧損加大。

當前搜狐市值僅為3.5億美元,與搜狐的老牌門戶地位極不相稱。

實際上,搜狐的市值也面臨嚴重被低估,具體有幾點理由:

1,搜狐上半年的營收超過9億美元,全年下來極可能是20億美元,搜狐的營收和市值存在極度不匹配;

2,截至2019年6月30日,搜狐集團持有的現金及現金等價物以及短期投資(減去短期銀行貸款)為15.6億美元,截至2018年12月31日為17.3億美元。也就是說,搜狐的市值大幅低于現金及現金等價物;

3,搜狐旗下擁有眾多的資產,包括搜狐媒體、搜狐視頻、搜狗、暢游,搜狐在中關村和石景山還有大樓,甚至是搜狐擁有的大樓資產價值就超過了3.5億美元;

而且,雖然整個搜狐集團虧損,但旗下的搜狗和暢游業務均屬于盈利狀態;這其中,第二季度非美國通用會計準則下搜狗凈利潤為2780萬美元。

暢游則在不考慮映前廣告業務計提資產減值的特殊事項,公司非美國通用會計準則凈利潤為3100萬美元。

搜狐集團主要是搜狐媒體和搜狐視頻虧損,但搜狐媒體與搜狐視頻第二季度虧損6800萬美元,較2018年同期減虧15%。

當前,搜狐媒體業務在回歸其媒體屬性。搜狐公司董事長兼首席執行官張朝陽說,搜狐持續舉辦高質量的活動,產生并分發優質內容,增強我們在媒體品牌中的核心競爭力和影響力。與此同時,搜狐視頻持續為用戶提供引人入勝的劇集和綜藝節目。

“目前我們的差異化發展策略的初見成效。搜狐媒體及搜狐視頻的商業化能力均有穩固提升,虧損將進一步大幅收窄。”

據搜狐集團介紹,自搜狐視頻確立了“小而美”的內容方向以來,搜狐就開始從內容端、演員端發力強化搜狐自制劇的發展。已舉行多屆的“狐友國民校草、校花大賽”不僅帶動著社交平臺狐友APP的用戶增長,同時經過大賽選出潛質藝人,出演搜狐自制劇反哺自身平臺內容。

系列舉措也是搜狐打造“選秀平臺+藝人經紀+視頻平臺+媒體平臺”的互聯網娛樂生態閉環體系的關鍵。

在內容方面,搜狐視頻自制精品再度取得各自圈層的高熱度,《哈哈健身房》以及《熱搜女王》接連上線。搜狐視頻還與奈飛公司(Netflix)進行了獨家合作,偶像劇《奈何BOSS要娶我》已經翻譯成26國語言,在海外上線。更多項目如《不知東方既白》、《非黑即白》、《奈何Boss要娶我2》等題材正接連開機,并將在未來接檔上線。

4,扣除2019年第二季度暢游晶茂映前廣告相關的一次性減值,搜狐集團(包含搜狐媒體、搜狐視頻、搜狗、暢游)虧損3800萬美元,較2018年同期減虧22%。

之所以這個季度歸于搜狐集團的非美國通用會計準則凈虧損(包括暢游晶茂的一次性減值)為5000萬美元,是因為暢游晶茂申請破產,一次性減值1700萬美元。

張朝陽博士說,預期第三季度搜狐媒體和搜狐視頻虧損將進一步大幅收窄,集團虧損將降至2200萬至3200萬美元之間。

5,受大環境影響,依靠廣告為主要收入類型的企業都面臨著超跌,不僅僅是搜狐,百度市值也跌至350億美元,這與其年收入千億的地位也不相符。

有業內人士指出,雖然搜狐集團增長乏力,但的確是面臨嚴重被低估的局面,如果將搜狐集團的業務拆開,一個一個單獨在市場出售,其價值可能就會被極大的釋放出來。


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